❶ 量化投资主要体现在哪些方面能具体说说吗
随着社会发展以及经济的进步，有很多人都会进行一些投资来提高自己的经济效益。那么这个时候人们选择的投资方式也是不一样的，有的人会选择投资股票或者是有的人选择投资一些基金。那么今天我们要说的就是量化投资，以及量化投资主要体现在哪些方面？
因此进行量化投资是有很大的优势的，并且只要你抓住量化投资的一些特点，以及他的操作方法就能够有很大的投资机会。并且投资者也可以了解到投资什么才能够给自己带来较大的盈利，那么在信息处理这方面能够发挥极其大的优势。所以一些比较懂投资的投资者，可以在这方面进行一些深层次的研究。
❷ 资产配置的主要类型有哪些
资产配置届的三大猛人：
一、资产配置“太祖”：马科维茨的均值方差模型(1990诺贝尔经济学奖)
最早的模型只考虑三个维度的变量：资产的预期收益率、预期波动率、以及资产之间的相关性。
我们知道，一个理性投资人总是希望资产的收益越高越好，同时风险越小越好，也就是说我们总是在风险一定的情况下希望最大化预期收益率，或者说在预期收益率一定的情况下最小化风险。马科维茨以及威廉夏普凭借着这个思想分别拿到了诺贝尔经济学奖。
其实这个逻辑在数学上很容易实现，我们用资产收益率除以风险的比值大小来衡量资产表现的好坏，夏普比率、特雷诺比率、索提诺比率等都运用了这个思想。而对于一篮子股票或者一篮子大类资产而言，我们只需要对资产给予不同的权重，建立一个资产组合，并且计算该资产组合的收益、风险，以及收益风险比指标，然后重复刚才步骤（比如10000次），重新给予资产不同权重并计算资产组合的收益风险比，最后比较这10000次收益风险比的大小，其中收益风险比最大的资产组合就是我们寻求的最优组合。
如由此衍生出的经典股债模型——60％股票＋40％债券的经典组合。这一组合固然分散了部分风险，但因为资产种类仅两种，风险降低的还远远不够。尤其是发展到让人眼花缭乱的金融投资品的现在，经典股债模型已乏善可陈。
二、资产配置“太宗”——斯文森的耶鲁模型（耶鲁大学捐赠基金管理者）
大卫.斯文森1985年上任耶鲁大学捐赠基金管理人以来，12.8%的年化回报，30多年仅2009年亏过一次，神一样的记录！投资最难的不是赚多少钱，而是持续赚钱，不亏钱。这也直接说明了资产配置对收益持续、稳定的重要性。
所以耶鲁大学捐赠基金市值在30年里增长了11倍之多，从1985年的近20亿美元增长到2014年的238.95亿美元。
耶鲁模型将资产投资于相关性很低的一些资产中，该模型是多资产投资和现代组合理论最杰出的代表之一，组合利用马科维茨模型均值方差的理念，通过配置于相关性较低的资产，分散风险，降低波动率。
美债和美股两个核心投资品种被边缘化，加入房地产、油气林矿、PE股权、对冲基金等多元化配置，坚持长期投资、定期调整，最大程度的分散风险，稳健增值。
三、资产配置“高宗”——达里奥的全天候模型（全球最大对冲基金桥水基金创始人）
美国金融届的确是个猛人辈出的地方，达里奥创办的桥水基金已取代索罗斯，成为全球最大的对冲基金。过去10年管理资产以每年25%的速率增长，现管理约1200亿美元资产。桥水的“日常观察（Daily Observation）”是全世界各大央行高管以及养老基金经理的必读。
达里奥的“全天候资产配置模型”和前面两者最大差异，简单的说，就是在前两者基础上，发现一个资产的收益率很难测算，但风险却相对容易计算。所以在配置各类资产的时，更重视背后的风险计量。
“全天候基金”（绿线）的组合收益率的波动很小，在获得与股票市场相同累积收益的同时时，其风险仅仅是股票市场风险的三分之一。可简单理解为：同样从上海到北京，高铁准时出发、准点到达，省心；飞机的确快，但不时晚点，起飞达到时间不定。经常两地来回，最后发现还是高铁节省时间省心。
（资料来自博道投资官微）
❸ 个人理财资产配置组合模型有什么
常见的资产配置组合模型
针对不同风险与收益的投资产品和客户的风险偏好，理财人员可以选择最适合的资产配置组合模型。
① 金字塔型
这种根据风险的风险度由低到高、占比越来越小的金字塔型结构的安全性、稳定性无疑是最佳的。
② 哑铃型
这种结构两端大，中间弱，比较平衡，可以充分享受黄金投资周期的收益。
③ 纺锤型
即中风险、中收益的资产占主体地位，而高风险与低风险的资产两端占比较轻。
④ 梭镖型
几乎将所有的资产全部放在了高风险、高收益的投资市场与工具上，这种资产结构的稳定性差，风险度高，但是投资力度强，冲击力大。
❹ 主流的资产配置模型不包括
主流的资产配置模型不包括斧头型。
❺ 如何制定高净值客户资产配置方案
资产配置，就是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。在现代的投资管理体制之下，投资一般分为规划、实施和优化管理三个阶段。投资规划即资产配置，它是资产组合管理决策制定步骤中最重要的环节。而不同的资产配置具有自身特有的理论基础、行为特征和支付模式，并适用于不同的市场环境和客户投资需求。
作为私人银行的财富管理专家，在为客户进行资产配置之前，需要对资产配置的几个观念做出基本而又详细的了解。首先，为什么要进行资产配置是大多数客户都希望了解的。众所周知，能够产生净现金收益的就是资产，而有些时候，资产的投入并不一定都会获得盈利。据美国曾经针对基金管理人做过的一次调查记录显示,他们在阐述影响投资绩效的原因时，有大约91.5% 的人认为影响投资报酬率的主要原因均来自资产配置，因此，通过有效的资产配置，将不同的资产做理性妥善的分配，可以将风险降到最低，并能追求报酬的最大化。其次，资产配置所追求的目标其实也是非常明确的，主要可以归纳为四点：将资金分别投资到各种不同资产类别；长期持有及持续投资以降低风险；达到目标报酬的一种投资组合策略；不在于追求资产收益的最大化，而是降低投资的最大风险。
既然做资产配置能够使得投资收益最大化，那么，私人银行的财富管理专家势必要对高净值客户的投资现状进行了解和分析，在协助他们打理资产的时候，尽最大努力地优化他们自己的资产配置组合，使收益更大化。然而，通过专业调研机构了解到，目前国内大部分的高净值客户都缺乏合理的资产配置方案。在常见的客户资产配置中，60%的资产都在于自住房屋，30%的资产为存款，另外10%用于个人买卖股票或其他理财产品。这样资产配置方案无论在收益性、流动性、安全性方面都不是特别的合理。原因主要有三点：1.大半以上的资产不会产生回报。2.现金只产生非常低的报酬率，在通货膨胀的情势下，甚至为负收益。3.股票投资波动性太高收益不稳定，赔钱机率很高。
针对这种状况，私人银行的客户经理可以为高净值客户们灌输资产配置的观念，通过检视客户的投资组合是否合理，来搭配销售金融产品。一般来说，以目标导向的资产配置模型，可以将65%的资产配置放在长期投资(包含基金定投、债券、基金、保险等)；将20%资产配置人民币现金存款，虽然利息低但需要因应不期之需；保留5%-10%的“游戏钱”让自己感受股市投资的脉动
如何为客户设置资产配置方案
通常，客户的生活需要规划，财富需要打理，尤其是高净值客户，更加离不开做资产配置方案。因此，为高净值客户配置资产方案成为私人银行需要钻研的难题。
根据财务目标设置资产配置方案
在当今社会从传统储蓄型向投资理财时代转型的过程中，只有顺应潮流，积极投资，科学理财，才会使资产更加合理。理想化的投资模型是说服客户调整投资组合的最佳理由，而落实到应用中，私人银行客户经理还应该在充分了解客户（KYC）的基础上，了解客户的风险属性与获利目标，根据不同类型不同年龄段的客户，在占比为65%的长期投资组合中，提供不同的配置方案
客户类型 25岁以下或积极型 26-54岁或稳健型 55岁以上或保守型
风险承受 高，不怕输 中，想要赢 低，不能输
投报目标 10%以上 6-10% 3-5%
投资配置 75%股票型基金；25%债券型基金 30%的股票型基金，50%的债券型基金，20%的保本保息型投资工具（如常规理财产品） 15%的股票型基金，25%的债券型基金，60%的保本保息型投资工具 （如常规理财产品）
1.期望投资报酬率在10%以上的积极型的投资人
以10年的投资期限为例，私人银行客户经理可以建议这部分高净值客户将其68%的资产配置于年化收益率在5.87%-14.13%的投资产品中，其中，长期投资的组合中，可将75%配置于股票型基金，25%配置于债券型基金。
2.期望投资报酬率在6%-10%的稳健型的投资人
以10年的投资期限为例，私人银行客户经理可以建议这部分高净值客户将其68%的资产配置于年化收益率在5.66%-10.34%的投资产品中，其中，长期投资的组合中，可将30%配置于股票型基金，50%配置于债券型基金，另外20%用于保本保息型的投资工具。
3.期望投资报酬率在6%左右的保守型的投资人
以10年的投资期限为例，私人银行客户经理可以建议这部分高净值客户将其68%的资产配置于年化收益率在4.84%-7.16%的投资产品中，其中，长期投资的组合中，可将15%配置于股票型基金，25%配置于债券型基金，另外60%用于保本保息型的投资工具
❻ 金融模型——资产配置模型
最近在做资产配置方面的模型，准备整理四种经典传统的资产配置模型，准备在数学上进行详细推导，分别为：马科维茨均值－方差模型（MVO），风险平价模型，风险预算模型，Black-Litterman模型。四种模型都是以马科维茨提出的投资组合理论为基础，在不同的假设，不同要求下构建的。所以在此放在一起进行整理。
因为四种模型都以马克维茨的投资组合理论为基础，所以先介绍马克维茨的投资组合理论。
对于投资，不论是单一资产还是组合资产，都必须考虑的是两样东西：收益和风险。我们总是追求收益尽量的大或者风险尽量的小，那么如何界定和衡量一类资产或者一份投资组合的风险和收益就成了关键问题。马科维茨用数学的方式定义了一套衡量资产收益和风险的方法，并形成了一套理论体系，后人基本上都是在这个理论体系下进行研究和扩展。
马克维茨投资组合理论包括两部分内容：均值方差分析方法和投资组合有效前沿模型。下面展开具体介绍：
马科维茨定义出了资产的收益和风险：
资产的收益为：资产过去收益的数学期望。
资产的风险为：资产过去收益的数学标准差(方差)。
数学表达式如下：
其中：E(R)表示资产组合的收益， 表示资产组合的风险。 为分配到各个资产的权重向量，其分量和为1， 为第i个资产的期望收益，计算方法为第i个资产过去一段时间（人为给定）的收益均值。n为资产总数。
为n个资产的协方差矩阵。
从上面资产收益和风险的定义可以看出，这种分析方法的利弊：
优点：
1、给出了资产收益和风险的明确数学定义。
2、在下面马克维茨均值方差模型数学推导上，优化问题是一个漂亮的凸优化，在数学上是一个很完美的问题，方便求解和扩展。
3、这种分析方法可以延伸出很漂亮的理论：有效前沿理论、夏普资本资产定价模型，多因子分析模型等等。
缺点：
1、这种定义假设资产的收益和风险是稳定的，既未来的收益和风险和过去一样，这在实际情况中不满足。
2、风险定义为波动是存在疑问的，在实际情况中波动不一定是风险，最简单的向上波动怎么可能是风险。
因为这种分析方法优点很多，并且提供了一种研究问题的方法论，即使有缺点，这种分析方法也被大家接受。针对这种方法的缺点，后人在应用时，做了或多或少的弥补。例如风险平价模型和风险预算模型就只假设风险是稳定的，放开了对收益稳定的假设。又例如人们为了解决风险的定义问题，引入了下行波动率、最大回测、在险价值等概念。
所以在学习和应用一个模型是，必须首先清楚这个模型适用的假设是什么。
在引入了资产收益和风险的定义后，我们就可以对资产或者资产组合进行收益和风险分析。
我们经常说鸡蛋不要放到一个篮子里面，投资应该尽量分散。这句话的理论基础就来自这种分析方法，下面我们就用均值方差分析法推导出这种观点。
我们只需要比较投资单一资产和投资两类资产（资产组合）那个好那个坏就可以。
假设有风险资产A和风险资产B，由上面资产收益和风险的公式得到。
其中：
此时，我们把收益E(R)当成y轴，把风险 当成x轴，建立坐标系，则资产A的坐标为 ,B 资产的坐标为 。
由上面风险和收益的公式，消掉权重 ,得到如下公式：
所以当 时：
所以，此时风险和收益的关系是一个线性关系，且刚好是过资产A和资产B两个点的直线。
此时如果配置资产A和资产B的组合，如果不允许做空，则不管怎么配置（ 不论取什么值），从风险方面，都不可能避险，都不如买单一资产划算。
当 时：
所以，此时风险和收益的关系也是线性关系，但是有个绝对值，所以是两条直线， 可以验证，两条直线是过两个资产中一个资产点和另一个资产点关于y轴镜像点的两条直线。
此时可以配置出风险等于零的资产组合，也就是说当找到两个完全负相关的资产时，可以配置一个无风险的投资组合。
当 时：
由于
关于 是一个凸函数。
所以整体的图形如下：
所以，可以配置出风险小于原资产中较小风险的组合。
所以，从数学上推导出了投资组合优于单一资产投资，且组合中资产的相关性越小，配置出的组合风险越低。
上面我们推出了资产组合的投资会优于单一资产的投资，在推导过程中，我们发现如果对两个风险资产进行配置，如果两个风险资产的相关系数不是1或者－1，则所有形成的风险资产组合会形成一个上凸的凸集。同理如果对多个风险资产进行配置，形成的也是一个上凸的凸集。因为市场上不做空的话，不可能存在相关系数为－1的资产，所以，全市场上所有风险资产配置形成的图形如下。
上图中阴影部分为市场上所有资产的范围，可以看出，阴影部分越靠左边，风险越小，阴影部分越靠上边，收益越高。所以阴影部分左上部分是比较好的资产。左上部分的边界是最好的资产，这条边界线被称为有效前沿。
可以看出有效前沿上的点就是给定风险下（给定x轴坐标），最大话收益（y轴）的资产配置。
由上图，我们找到无风险资产点（一般为国债） ，我们在阴影部分中随便找一点 ，将这两点链接成一条直线。则这条线的斜率为：
这个公式可以理解为：投资资产相比于无风险收益获得的超额收益与承担的风险比，既单位风险上的超额收益，显然这个比率越大资产的性价比就越大，这个比率被称为夏普比率：
其中：
上面连接两个点的线叫做资产分配线（CAL），其直线方程为：
其中：
从上图可以找到一个点，这个点的夏普比率最大，既过无风险资产点向资产可行区域做切线，得到的左上角的切点P。可以使的夏普比率最大。
这条切线叫做资本市场线（CML），其直线方程为：
其中：
可以看到，在加入无风险资产配置时，资产组合在这条线上时为最佳。在这条线下方的资产组合都劣与这条线上的资产组合。
这个资产点P，被称为市场均衡点，也叫市场组合点。这个地方之所以叫做市场均衡点，有一个非常重要的假设，这里假设全市场的所有投资者都有相同的预期收益或者相同的预期风险。如果没有这个假设，这个不可能是市场均衡点。有了这个假定，市场就会在这个点（市场组合点）稳定下来，全市场风险资产的市值比就会刚好是这个市场组合点的配置比。也就是说全市场资产配置的组合点就是这个点。
下面我们要证明一下为什么这个切点是市场均衡点，也就是为什么这个切点是全市场资产的市值加权组合。
证明：
假设市场上有m个资产 ,其预期收益为 ，全市场的投资者对市场上所有资产进行投资，因为由市场均衡条件的假设，全市场投资者都有相同的预期收益和预期风险，所以可以将全市场的投资者合并为一个投资者，全市场的投资为这个投资者的一个投资组合。
那么，此时这个总投资者的投资组合可以表示为：
又由于市场均衡的假设，投资者都是理性的和投资者是风险厌恶的。
所以，总的资产组合点A一定在上图中的P点，因为这一点与无风险资产构成的资产组合性价比最高（夏普比率最大）。
所以市场组合点就是上面的P点，纳闷这个市场组合点为什么是均衡点呢？
因为，由投资组合的公式： ,可以得到，全市场资金按照权重 分配到资产 上了。所以此时资产 的市值必须是： .其中Money为全市场的总资金。
所以资产 的市值就是 。
所以这个组合的资产权重就是各个资产的市值权重。
所以上述说法得到证明。
有了市场组合点，我们可以进一步的对资产的风险进行分解，因为资产的风险定义为资产的标准差，这个风险可以分成两部分，系统风险和非系统风险。具体推导如下：
设A，P两个资产分别为 ,其中P为市场组合点。
则两个资产配置的组合的总风险为：
关于 是一个凸函数。
将 看作 的未知数，求组合总体风险 对两类资产的边际风险：
边际风险求出来了，我们定义两个资产的总风险贡献如下：
得到总风险贡献后，因为两个风险贡献加起来不是原风险，相差一个 。需要把TRC再除以一个 。
所以，组合的风险可以分解为下面两部分：
其中：
,是用组合资产的收益去回归A资产的收益的回归系数。
,是用组合资产的收益去回归市场组合资产点的收益的回归系数。
到此，我们就把一个资产组合的风险分成了两部分。对于第二部分中的
。 表示了我们配置的组合和市场组合点的关系，这部分风险是市场本身带来的，和我们挑选的资产A没有关系，所以这部分风险我们称为系统风险。第一部分风险我们称为非系统风险。 所以一个资产组合的风险分解成了系统风险和非系统风险。
现在我们先不考虑非系统风险，只考虑系统风险。
考虑第二部分风险的公式，是用组合资产的收益去回归市场组合资产点的收益的回归系数。我们一般不用这个来表示，我们取一个等价的形式来研究，既：是用市场组合资产点的收益去回归组合资产的收益的回归系数。
公式如下：
这个系数我们有一个单独的名字，叫做 系数，既：
之所以不研究 ,而研究 系数，是因为两种要大都大，要小都小，虽然 在风险贡献的公式上很完美，但 没有 系数的意义好。 系数代表了，市场组合点对目标资产配置点的影响， 是目标资产配置点对市场组合点的影响。我们一般把目标定为资产配置点，所以还是采用 系数比较好。
其实采用两者中的任意一个，对风险的分解上差别不大。差别大的是用 系数，是当时夏普找到用来构建资本资产定价模型的基础。
资本资产定价模型我们下面介绍，这里先解决证券市场线（SML）。
上面我们已经把资产的风险分解为系统风险和非系统风险，我们如果把一开始的坐标系中横坐标（资产风险）替换为资产的系统风险，会出现什么图形呢？
我们知道，资产P是市场均衡点，如果我们在资本市场线（CML）上进行组合配置，也就是买一部分无风险资产，买一部分市场组合点对应的资产， 我们以资产收益为纵坐标，以 系数（系统风险）为横坐标， 画出我们的风险和收益的关系图。
如果我们在配置时，不配置无风险资产，全部配置市场组合点的资产。此时我们目标资产的收益和 系数为：
如果我们在配置时，全部配置无风险资产，此时我们目标资产的收益和 系数为：
如果我们配置 的无风险资产， 的市场组合点资产。我们的收益和 为:
消掉 得到：
这个就是证券市场线（SML）的直线方程，其图下如下：
由上面资本市场线（SML）的直线方程
可以看出，在资本市场线（SML）上的 任意资产的收益可以被市场组合资产点的收益以及其 系数确定。
在资本市场线（SML）外，等式左边和等式右边会有一个差值，这个差值记为 .则此时，上面的公式变成了：
此时，所以一个资产的收益，可以看成三部分，市场带来的收益 ,无风险收益 ，资产本身原因导致的收益 .
这个 ,代表了资产提出市场因素和无风险收益因素剩下的因素导致的收益，其实还可以进行对其进行分解，着就是多因子模型，因为本文讨论资产配置模型，所以对多因子模型不过多介绍。
至此，我们由资产的收益和风险的定义出发，把均值方差分析法所导出的结论推导了一遍。均值方差分析法还可以定义一个概念，就是效用函数。下面详细介绍。
在投资时，每一个投资者，会根据收益风险给每一个资产打分，分数越高，说明这个资产在投资者心中越有吸引力，这个打分模型可以用以下函数给出：
其中：U为最终分数，也叫做效用值，A是投资者厌恶系数， 只是为了推导方便约定的一个系数。
以上函数被称为效用函数。
可以看到，当A>0时，U与收益成正相关，与风险成负相关。收益越高U越大，风险越小U越大。此时投资者是风险厌恶的。
当A＝0时，U与收益成正相关，与风险无关。收益越高U越大，此时投资者是风险中性的。
当A<0时，U与收益成正相关，与风险正相关。收益越高U越大，风险越大U越大，此时投资者是风险偏好者。
注意在公司中，收益率r必须采用小数形式，不能用百分比。
对于每一个投资者，都有一个相应的固定的A,此时对于每一个固定的效用值 ，其效用函数变为：
当A>0时，将其画在以风险 为横坐标，收益E（r）为纵坐标的坐标系里面。其是一个开口向上的、以y轴为对称轴的抛物线，这条抛物线叫做无差异曲线。 A越大，开口越大， 越大，其越靠上。然而 不能无限大，因为当 大到一定程度时，在市场上买不到对应的资产了，所以， 最大就是使无差异曲线与有效前沿相切。此时切点就是这个投资者的最优资产配置点。
在市场均衡理论中，假设全市场的预期都是一样的，大家追求相同的预期收益和预期风险，那么，此时大家的效用函数也都一样，从而形成全市场的效用函数：
此时A是市场的风险厌恶系数，这条无差异曲线必然和有效前沿相切。其切点就是市场均衡点。
上面详细介绍了均值方差分析方法,以及衍生出得模型和概念，下面主要推导马克维茨的资产配置模型。
其实上面画有效前沿的过程中就用到了马克维茨资产配置模型。既在风险资产组合的配置时，我固定风险水平求最大化收益，或者固定收益水平求最小化风险。具体模型介绍如下。
设有m个资产 ,其预期收益为 ，其预期风险为 .
现在要对这m个资产做一个投资组合，既对m个资产进行资金分配，设 为资金分配权重，我们最后追求的是使得得到的资产组合性价比最高（固定风险最大化收益，或固定收益最小化风险）。
上面这个问题被称为资产配置问题。
对于资产配置问题，首先提出解决办法的是马克维茨，马克维茨构建了一下模型。
首先马克维茨对这个问题做了假设：
1、资产的收益用收益的均值表示，资产的风险用收益的标准差来表示。
2、用资产过去的收益的均值代替资产未来的预期收益，既认为收益是稳定的。
3、用资产过去的收益的标准差代替资产未来的预期风险，既认为风险也是稳定的。
4、进行组合配置时，只考虑收益和风险。
5、投资者都是风险厌恶的。
由上面的假设可以看出这个模型的有缺点。
优点：
1、将资产配置问题完美的转化成了一个数学的优化问题，而且是凸优化问题。
2、模型简单，容易扩展。由这个模型衍生出来一系列模型。其衍生过程相当完美自恰。
缺点：
1、现实中，多数资产的收益和风险不是稳定的，这一确定是这个模型的最大问题所在，过去的收益和风险不能代表预期。
2、模型中定义的收益和风险太局限。例如实际的风险不一定是标准差，因为向上波动不是风险。
在以上的假设上，我们可以求出对m个资产的任意一个资产组合的收益和风险：
其中： 为资产组合配置权重，且有 。 为资产 过去的收益的均值。 为m个资产过去的收益序列的协方差矩阵。
所以资产配置中最求性价比最高可以转化为一下三个模型：
其一：
其中： 有 这个约束是不允许做空，去掉这个约束就是允许做空。 为给定的组合收益。
其二：
其中： 有 这个约束是不允许做空，去掉这个约束就是允许做空。 为给定的组合收益。
这两个数学优化问题都是凸优化问题，且是一对对偶问题。如何解决这个凸优化，我在SVM的文章中有详细介绍，可用拉格朗日乘数法，这里不展开。这里要说明的一点是，在上面的两个问题中，如果添加约束线性等式约束，或者线性不等式约束，还是凸优化问题（因为有的时候会对个别资产的持仓有限制），不影响原求解过程。
其三：
马克维茨资产配置还有第三种形式，最大化效用函数：
其中： 有 这个约束是不允许做空，去掉这个约束就是允许做空。 为给定的组合收益。
第三种形式与前两种不一样，前两种为给定风险最大化收益，或者给定收益最小化风险。第三种解决的是给定效用函数，求最大化效用的问题。当全市场的效用函数一样时，求得的就是市场均衡点的资产配置。
上面就是马克维茨的资产配置模型。
需要特别指出的是，这个模型存在一个缺点，对收益和风险估计是敏感的，如果收益和风险变化，其配置出的权重变化很大。 另由于其假设，这个模型在实际中效果并不好，因为假设2，3根本不满足。但是这个模型给出了资产配置的框架，我们可以应用这个框架构造新模型,风险平价，风险预算和BL模型都是在这个框架基础上构建的。
其实这个模型的思想很简单，就是把马克维茨优化问题转化成了其他问题。这个模型不去求最优化问题，既不去找性价比最高的点，因为从上面的马克维茨的模型看出，最优的点不稳定，很难找到，即使找到也失去的时效性。
所以这个模型换了一个角度思考这个问题。既直接给出一个强制性的要求：要求所有参与配置的资产对最终组合的风险贡献必须相等。
有了这个要求，每个资产所带来的风险都相等了，从而做到了各种资产在风险水平上对总组合的影响是一样的。
为什么会有这个奇怪的要求呢？这个模型是桥水基金搞出来的。
桥水认为，各类投资品（权益、债券、商品等）的收益率由未来的经济情况决定，而经济情况则主要由经济增长和通胀两大因素驱动。根据它们的变动，经济环境可分为四种情况 —— “经济上升”、“经济下降”、“通胀上升”、“通胀下降”，不同类投资品在不同经济环境中表现各异。
既然各类资产的收益由其所处的经济情况决定，那么我们如果能预测出未来经济环境，多配置未来经济环境中收益高的组合，就能配置出好的资产组合。但是桥水不做这个预测，因为预测不准，所以桥水退而求其次，既然预测不准，那就做一个在任何经济环境中都承当一样风险的组合。这就是风险平价最初的本意。
风险平价有很多版本，这里给出来的是最有名的等风险贡献投资组合版本。就是上面说的要求所有参与配置的资产对最终组合的风险贡献必须相等。其模型推导如下：
设有m个资产 ,其预期收益为 ，其预期风险为 .
现在要对这m个资产做一个投资组合，既对m个资产进行资金分配，设 为资金分配权重，我们最后追求的是使所有参与配置的资产对最终组合的风险贡献必须相等。
我们可以求出对m个资产的任意一个资产组合的风险：
对于其中第i个资产的边际风险为：
对于其中第i个资产的总风险为：
同理对于其中第j个资产的总风险为：
对于其中第i个资产的总风险为：
所以资产组合的风险：
所以根据风险平价的要求，令：
其中：
可以看出这个方程组其实不好解，也不一定有解。
所以引入最优化问题，用最优化的方法求解方程组，构造以下最优化问题：
可求出 .
上面就是风险平价模型的推导。由推导过程可以看到，这个推导中没有用到资产的预期收益，所以这个比马克维茨的资产配置模型假设少了一条对资产预期收益的假设。但资产的预期风险假设相同。具有模型假设有：
1、资产的风险用资产收益序列的标准差表示。
2、资产的预期分享用资产过去的收益序列的标准差表示，既假设资产的标准差是稳定的。显然这个假设在现实中不一定成了。
3、进行组合配置时，只考虑各个资产风险相等。
4、投资者都是风险厌恶的。
风险平价的优缺点也很明显：
优点：
1、对资产的预期收益不做假设。放宽了假设条件。
2、各资产风险贡献一样，配置出得组合资产非常稳定。
缺点：
1、组合配置中若不考虑杠杆，配比严重偏向风险低的资产。
其实马克维茨资产配置模型重要不在于模型本身，而在于其框架，风险平价模型本身重要也不在于其模型本身，而在于其思想，它教会了我们一种思想，在预测不准的情况下，我们就按风险相等处理。
有了风险平价模型，我们就顺利成章的会想到，如果我不想让各个资产的风险相等，而是想让各个资产的风险比等于我给定的比。例如配置股票和债券时，如果按风险平价去配置，会有一个弊端，就是最后求出的权重债券占比太大，从而影响
我的收益。
我们此时想多承担一些股票带来的风险，少承担一些债券带来的风险，应该怎么办，此时，人们就发明了风险预算模型。
所谓风险预算，是风险平价的一种推广，风险平价是风险预算的一种特例。
与风险平价相比，我们不要求各个资产的风险贡献一样，我们要求各个资产的风险贡献等于给定的比例，或者给定的值，这就是风险预算模型。具体如下：
设有m个资产 ,其预期收益为 ，其预期风险为 .
现在要对这m个资产做一个投资组合，既对m个资产进行资金分配，设 为资金分配权重，我们最后追求的是使所有参与配置的资产对最终组合的风险贡献等于事先给定的比率。
由上面风险平价的模型推导得到：
对于其中第i个资产的总风险为：
对于其中第j个资产的总风险为：
若资产i与资产j事先给定的风险贡献的比率为 .那么有：
同风险平价一样，这个方程组不是很好解，也不确定有没有解。
所以引入最优化问题，用最优化的方法求解方程组，构造以下最优化问题：
所以可以求得配置比 。
可以看出风险预算模型的假设比风险预算换了一条，就是对各个资产的风险贡献不要去相等，而要求等于某个预算值。其他假设都是一样。
由于风险预算是风险平价的推广，所以风险预算比风险平价优点是更灵活。即使更灵活，但由于模型始终是从风险角度出发，没有考虑收益，所以收益还是不是最大化。又加上假设了资产风险的稳定性这个不切实际的假设，这个模型虽然比前两个好，但是还是优缺点。
在上面模型的推导中，我们看到得到的马克维茨的资产组合模型是在假设过去的收益是未来的预期收益和过去的风险是未来的预期风险的基础上得到的。这些过去代替未来的假设在大多数情况下并不成立。所以人们想到了一种去修订这些过去收益和风险的方法，从而让求出的这个组合更符合逻辑。
Black-Litterman模型的思想是这样的，先用马克维茨的资产组合模型求出市场均衡收益，在结合投资者观点，得到一个最终期望收益。再通过这个期望收益反解出组合配置。
这里需要指出的是，发明BL模型的两位大神并未公布他们的证明过程，网上很多推导都是利用贝叶斯公式，把这个问题转化为先验推导后验，这个方法在数学上做了过多的假设，不是很严谨，但已是最好的方法。目前未找到其他更严谨的证明方法。
具体的模型推导如下：
设有m个资产 ,现在要对这m个资产做一个投资组合，既对m个资产进行资金分配，设 为资金分配权重，我们最后追求的是综合考虑市场均衡收益和投资者观点后得到一个合理的财产配置。
模型的框架可以用下图表示出来：
❼ 资产配置的三大理论
资产配置理论资产配置可以报据其策略的不同，大致分为战略IV资产、资产配置故术资产配置和两行的结合旦等三大类。战略旦资产配过程的目的是在投资组合中以某种方式将资产配里在一起，以满足投资者在一定风险水平上回报率最大的目标。我们可以将战略旦资产配世决策粗略地看成是一种长期资产配置决策。长期资产组合一且确定，资产配置投资者还可以试图确定资产类别定价差异，并适时改变资产类别组合，这被称为战术型资产配世。战略型资产配置主要是为投资者建立最佳长期资产组合，资产配置而相对较少关注短期市场的波动。
(1)体现投资者对金融市场和具体资产类别的中长期用法。
(2)资产配置容易受不同目标所得到的着法的影响.资产配置从而使资产配置变得倾斜。比如，资产配置对于坚持特定币种或较低的投资流动性，投资收益的波动性更大。
(3)包括监控并锌理长期风险的各种手段和可橄性。
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❽ 个人理财资产配置组合模型有什么
常见的资产配置组合模型
针对不同风险与收益的投资产品和客户的风险偏好，理财人员可以选择最适合的资产配置组合模型。
① 金字塔型
这种根据风险的风险度由低到高、占比越来越小的金字塔型结构的安全性、稳定性无疑是最佳的。
② 哑铃型
这种结构两端大，中间弱，比较平衡，可以充分享受黄金投资周期的收益。
③ 纺锤型
即中风险、中收益的资产占主体地位，而高风险与低风险的资产两端占比较轻。
④ 梭镖型
几乎将所有的资产全部放在了高风险、高收益的投资市场与工具上，这种资产结构的稳定性差，风险度高，但是投资力度强，冲击力大。
❾ 家庭资产配置不太懂，怎么学习啊
首先说，什么是资产配置？资产配置就是把拥有的财富按照不同的用途或者方法放到不同的地方，简单点说，就是把你拥有的鸡蛋分放的不同的篮子里，对于这个观念，我想大家都懂。
然后说说为什么要学习资产配置？作为一个个体，我们日常生活的衣食住行，教育，医疗，娱乐，我们的家庭，父母的养老医疗，孩子的教育医疗，再到通货膨胀物价上涨等等，我们所生活的社会环境中存在着众多的不确定性，为了尽可能地减小这些不确定性对我们资产的影响，使资产保值甚至升值，这就要求我们必须学会合理地进行资产配置。
那么问题来了，我们该怎么样科学理性地配置资产呢？下面开始我们的正题，也就是我自己总结的金字塔配置资产模型，现在自下而上的一一介绍开来。
第一个，保险。作为金字塔的地基，当保险配置好了之后，可以更有效更大力度地保障好我们上面的其他资产。关于投保顺序，以一个家庭来说，最先父母(顶梁柱)，然后老人和孩子。只有优先保障了顶梁柱，才能最大程度减小不确定因素带来的影响。然后谈谈配置什么保险，我的建议是 重疾险>医疗险>意外险>人寿险>财产险 。下面关于各个保险均为个人配置意见，仅供参考。重疾险（百年人寿康惠保重疾险，支付宝的相互保对于老人来说也是不错的），医疗险（支付宝好医保长期医疗险），意外险（支付宝全面无忧百万综合意外险）。这部分作为消费配置，配置合理即可，不用说配置很多。
第二个，固收类产品-货币基金和定期存款。这部分资产，存取灵活风险低，基本不会出现亏损。主要是保证安全性和流动性，方便日常生活的存取，另外就是保证资产的安全，这一点尤为重要。现阶段主流的配置方式有：各大银行APP上的活期/定期存款；支付宝上的余额宝，余利宝，货币基金，定期存款；微信钱包的零钱通；此外还有网络钱包，京东银行+上的部分产品等等。目前货币基金的收益率大概在年化2.5%左右，定期的会高一些。考虑到这部分资产主要是为了保障安全性和灵活性，建议大家只买一些主流的官方理财即可，切不可为了高收益冒险（如P2P）！
第三个，不动产-房产。安全性高，流通性略差。这几年的房价蹭蹭地往上涨，虽然现在限制了很多，但是一线城市和主流二线及省会城市还是很难走下坡路。房产这块较为复杂，鉴于自己的知识欠缺，不做过多讲解。
第四个，大宗商品-黄金。大宗商品黄金的优点是，和纸币相比，黄金供给有限，有抗通胀的价值。由于千百年以来，黄金被各国人民普遍接受，因此其“硬通货”的性质可以为投资者提供避险功能。在战乱或者发生大型经济危机的时候，黄金的价值会体现的更加明显。但黄金也有明显的缺点：和股票/债券/房地产相比，黄金不产生内生性价值。
第五个，债券。流通性和收益都不错，风险较低，但也存在亏损可能。关于债券，又分为国债，政府债券，企业债券等，其中国债的安全性最高，购买的话需要开通股票账户（有一定门槛）。此外，债券虽好，但也存在暴雷的情况，个人更建议直接去支付宝或者天天基金购买债券基金即可，买之前最好了解一下基金，筛选那些长年稳定盈利的债券基金。PS：债券基金在熊市的收益往往会更高一些，如2018年很多债券基金年化超过10%。
第六个，基金。流通性不错，风险根据基金类型有所不同，存在亏损可能。基金也分为好几种类型，比如上面讲的货币基金，债券基金都属于基金。基金还包括混合基金，指数基金，股票基金。先谈风险顺序：货币基金<债券基金<混合基金<指数基金<=股票基金。收益排序也和这个一样，正所谓，收益越高，风险越高。除了货币基金，其他基金都有亏损的可能。更详细的介绍，下次再新开一篇好了。
第七个，股票。流通性不错，风险高，存在亏损可能。股票市场风险高，收益也高，赚可以赚很多，赔也可以赔的很惨，相对来说，个人觉得基金更适合大多数人一些。
Over。以上配置选项其实每个人可以根据自己的情况选择适合自己的，比如可以去掉黄金的配置等等。另外就是各个部分配置的比例也极为重要，比如我拿90%的资产去配置股票，那就达不到预期的效果了，更建议的是大家根据自己的风险承受能力科学配置比例。比如我自己，除去房产，黄金和保险后，将剩下的钱，30%配置货币基金，30%配置定期存款，20%配置基金，20%配置股票。
以上都是个人的总结和理解，欢迎大家多多指正。
❿ 经济下行如何做资产配置
一句话指导一生投资：别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。
寻找价值投资洼地，敢于进场！
全球知名资产配置模型：按照40%稳健收益产品（固收和类固收产品），30%权益类产品（股权股票等产品），20%现金资产（货币基金，短期借贷等产品）和10%的保险计划，来帮助客户做好科学化的资产配置方案。
具体产品的配置，需要根据个人风险和收益要求来匹配。